12月2日訊——2014年12月1日或許是金融市場上將被銘記的一個交易日，至少對於商品市場將是如此。國際黃金白銀原油昨日同時出現暴跌暴漲，黃金漲3.6%，盤中最高達1221美元。白銀暴漲近8%。美油飆升4.3%，創兩年最大日漲幅。黃金當天振幅近7%，白銀振幅接近20%創曆史記錄，原油則近10%。
相對於商品市場，匯市的反應略微平淡，商品貨幣盡管受到提振出現反彈，但隨著時段內尾盤的回落，漲幅非常有限；歐元依然維持在窄幅區間震蕩以內。
在市場異動的背後，成因卻顯得撲朔迷離。有分析人士將之歸因於日本評級遭降後的避險，也有人認為是此前嚴重超賣後的軋空的行情，更有甚者拋出操縱等陰謀論來解釋。當然，無論你相信哪種，市場行情已然確立無疑，對於投資者而言，更需做的，是思考接下來的行情何去何從。
市場異動解讀一：避險
周一，日本主權債務評級遭到調降刺激了市場的避險需求，加上美元匯率回落對包括黃金在內多種以美元定價的大宗商品期貨合約價格的支持，是目前市場對於隔夜金銀大漲最廣泛的理由。
評級機構穆迪投資者服務周一早些時候宣布，將日本的主權信用評級從Aa3降低一級至A1，並稱安倍晉三首相試圖實現可持續經濟增長的努力正在面臨大量挑戰。
出於對全球經濟可能嚴重放緩的擔憂，投資者尋求安全的資產來保護財富，黃金這個傳統的選擇受到強勁推動。此外，美元匯率的下挫也使得持有和交易以美元定價大宗商品期貨合約的成本降低，對包括黃金和原油在內的期貨產品價格都有推動作用。
從其他關聯市場的表現看，避險這個解釋似乎看似能夠成立。例如：美股周一受市場情緒影響全面收跌，道瓊斯指數收盤下跌0.27%，收報17779.56點；納斯達克指數收盤下跌1.34%，收報4727.35點；標普500指數收盤下跌0.68%，收報2053.46點。
標普500指數30天來首度低於5日均線
不過，美國國債的波動則不如其他資產明顯，受到周一意外事件的影響，美國時段開盤時，美國十年期國債收益率低開至2.157%，在避險情緒的推動下，國債的價格明顯上漲；但隨著市場情緒逐漸穩定，收益率持續上漲，收盤升至日內高點2.218%。
其實，避險這一解釋邏輯背後最大的硬傷恰恰是成因，日本主權債務評級遭到調降可能能夠被視為一個導火索，但這一事件是否真的能有那麼大的影響力，無疑值得質疑。至少就美元對日元的走勢而言，波幅也並不是非常劇烈。而隔夜美國最為關鍵的ISM製造業數據好於預期，美聯儲官員言論中性，則更是難以對美元回落商品暴漲作出解釋。
市場異動解讀二：軋空
無論是黃金白銀還是原油市場，它們近來有一個共同的特征就是嚴重超賣，空頭堆積。因此，逢低買盤引發的軋空行情，導致市場波幅放大，也就成為了隔夜行情的一大合理解釋。
匯豐證券的首席金屬分析師James Steel表示，“上周末這幾個市場嚴重超賣，因此，有大量的空頭頭寸。”
有國外交易員將昨日商品市場的反彈形象地形容為“死貓跳”：
單日振幅近70美元，就算是在波動性較高的黃金價格上都是極鮮見的。同時，與非美貨幣的走勢相比，黃金價格的承壓能力顯然要強很多，這或許說明金價反彈背後有強勁後盾。
值得一提的是，黃金期價受實貨市場以及印度上周五放寬進口限製的支持。最大黃金消費國中國的黃金現貨溢價約為1-2美元，反應實貨買盤強勁。
有交易員指出，黃金價格在過去一個月反彈2.2%，並未表明黃金市場出現新的需求，但的確體現出空頭急於離場——上周五的黃金未平倉合約較11月20日下降21%至37.2852萬手、也表明空頭試圖鎖定收益。
對於商品市場而言，如果此次行情是強勢反彈的開始，則近幾個交易日需要連續收陽來證明。否則，很難排除這隻是曇花一現的走勢。
市場異動解讀三：陰謀論
每逢市場異動的背後，操縱往往是投資者在無法得到合理解釋下的心理暗示。投行、對衝基金的大量交割單，往往能令行情瞬間“變臉”。而此次，也有不少分析人士將矛頭直指剛剛結束黃金公投的瑞士央行。
Hinde Capital的首席執行官Ben Davies認為，在瑞士公投之前黃金市場有一些讓人懷疑的情況出現，看起來是瑞士央行在故意壓低金價以使得黃金公投難以通過。
Davies表示，在公投之前，市場上根本沒什麼人認為公投真的能通過。
Davies在接受CNBC采訪時表示：“在公投前，黃金市場的清淡交易中，出現了大量拋售，我認為這是非常可疑的行為。對瑞士央行來說，有很多理由不需要黃金公投通過。因此，我認為，可能有一些操縱價格的行為，試圖影響黃金公投。”
向前看，後市何去何從？
超級周的首日以令人意想不到的方式結束，而這，也許僅僅是本周超級周的開始。周二市場將關注本周第一個利率決議——澳洲聯儲決議。而此後，更多的挑戰的接踵而來。
目前，盡管市場普遍預期澳洲聯儲屆時料將按兵不動，但隔夜指數掉期(OIS)顯示，澳洲聯儲未來12個月降息的幾率已達到64%，為2013年9月以來最高。不少分析人士表示，隨著澳洲經濟遭受鐵礦石下跌的打壓，澳洲聯儲正面臨著越來越大的降息壓力。
澳洲聯儲將於北京時間今日11:30公布利率決議。盡管市場並不指望該行明日采取政策行動，但如果發布更偏溫和的政策聲明，仍有可能打壓澳元，尤其是在周初中國數據不佳的背景下。周一發布的數據顯示，中國11月官方製造業PMI降至3月以來最低水平，匯豐和Markit編製的中國PMI觸及六個月低位。
歐美主要央行層面，美聯儲主席耶倫將於今晚發表講話。昨日美聯儲副主席費希爾(Fischer)在紐約舉行的美聯儲100周年紀念座談會上發表講話。他表示，隨著美國經濟改善，美聯儲現在的關注焦點是什麼時候、以何種方式結束零利率。
他在講話中表示，零利率是不正常的，可能會給政策製定者帶來複雜的問題。但他肯定了美聯儲在實行零利率時期的操作，稱那些操作是“合理”。他表示：“我們現在討論的一係列大問題是提高利率——什麼時候提高，以及以什麼方式達到這樣的目的。”
對於是否調整利率，目前美聯儲官員其實依然面臨兩難選擇。就業市場持續改善，速度超過預期，但美元走強、其他各國增長疲軟以及石油價格下跌預計會在未來幾個月造成低能脹。
就業市場漸好呼籲2015年利率升高，而衰減的通貨膨脹要求推遲提高利率。據野村證券（Nomura Seucrities）的美國首席經濟學家路易斯·亞曆山大（Lewis Alxander）在研究美聯儲10月會議紀要後說道：“現在很容易看到一種景象：失業率下降速度比美聯儲官員們預計得快，通脹壓力也沒有想象的那麼嚴重，但現今面臨的挑戰之一是不知道市場將如何應對這樣的局勢。”
歐洲央行則將於本周四公布利率決議。12月1日公布的調查顯示，歐元區11月製造業增長停滯。盡管價格大幅下調，但新訂單降幅創19個月最大，表明未來幾個月前景暗淡；且歐元區核心國家德國、法國11月製造業PMI終值均處於萎縮領域。
據歐洲央行網站周一發布的數據顯示，自新資產購買計劃實施以來，央行共計購買178.01億歐元的擔保債券--住宅和商業地產支持的債務。
歐洲央行的消息人士指出，新資產購買計劃開局疲軟，意味著央行可能無法實現擴大資產負債表規模的目標，這可能給央行施壓，促使其在明年初采取更為激進的舉措，選項之一是購買公債。
相對於商品市場，匯市的反應略微平淡，商品貨幣盡管受到提振出現反彈，但隨著時段內尾盤的回落，漲幅非常有限；歐元依然維持在窄幅區間震蕩以內。
在市場異動的背後，成因卻顯得撲朔迷離。有分析人士將之歸因於日本評級遭降後的避險，也有人認為是此前嚴重超賣後的軋空的行情，更有甚者拋出操縱等陰謀論來解釋。當然，無論你相信哪種，市場行情已然確立無疑，對於投資者而言，更需做的，是思考接下來的行情何去何從。
市場異動解讀一：避險
周一，日本主權債務評級遭到調降刺激了市場的避險需求，加上美元匯率回落對包括黃金在內多種以美元定價的大宗商品期貨合約價格的支持，是目前市場對於隔夜金銀大漲最廣泛的理由。
評級機構穆迪投資者服務周一早些時候宣布，將日本的主權信用評級從Aa3降低一級至A1，並稱安倍晉三首相試圖實現可持續經濟增長的努力正在面臨大量挑戰。
出於對全球經濟可能嚴重放緩的擔憂，投資者尋求安全的資產來保護財富，黃金這個傳統的選擇受到強勁推動。此外，美元匯率的下挫也使得持有和交易以美元定價大宗商品期貨合約的成本降低，對包括黃金和原油在內的期貨產品價格都有推動作用。
從其他關聯市場的表現看，避險這個解釋似乎看似能夠成立。例如：美股周一受市場情緒影響全面收跌，道瓊斯指數收盤下跌0.27%，收報17779.56點；納斯達克指數收盤下跌1.34%，收報4727.35點；標普500指數收盤下跌0.68%，收報2053.46點。
標普500指數30天來首度低於5日均線
不過，美國國債的波動則不如其他資產明顯，受到周一意外事件的影響，美國時段開盤時，美國十年期國債收益率低開至2.157%，在避險情緒的推動下，國債的價格明顯上漲；但隨著市場情緒逐漸穩定，收益率持續上漲，收盤升至日內高點2.218%。
其實，避險這一解釋邏輯背後最大的硬傷恰恰是成因，日本主權債務評級遭到調降可能能夠被視為一個導火索，但這一事件是否真的能有那麼大的影響力，無疑值得質疑。至少就美元對日元的走勢而言，波幅也並不是非常劇烈。而隔夜美國最為關鍵的ISM製造業數據好於預期，美聯儲官員言論中性，則更是難以對美元回落商品暴漲作出解釋。
市場異動解讀二：軋空
無論是黃金白銀還是原油市場，它們近來有一個共同的特征就是嚴重超賣，空頭堆積。因此，逢低買盤引發的軋空行情，導致市場波幅放大，也就成為了隔夜行情的一大合理解釋。
匯豐證券的首席金屬分析師James Steel表示，“上周末這幾個市場嚴重超賣，因此，有大量的空頭頭寸。”
有國外交易員將昨日商品市場的反彈形象地形容為“死貓跳”：
單日振幅近70美元，就算是在波動性較高的黃金價格上都是極鮮見的。同時，與非美貨幣的走勢相比，黃金價格的承壓能力顯然要強很多，這或許說明金價反彈背後有強勁後盾。
值得一提的是，黃金期價受實貨市場以及印度上周五放寬進口限製的支持。最大黃金消費國中國的黃金現貨溢價約為1-2美元，反應實貨買盤強勁。
有交易員指出，黃金價格在過去一個月反彈2.2%，並未表明黃金市場出現新的需求，但的確體現出空頭急於離場——上周五的黃金未平倉合約較11月20日下降21%至37.2852萬手、也表明空頭試圖鎖定收益。
對於商品市場而言，如果此次行情是強勢反彈的開始，則近幾個交易日需要連續收陽來證明。否則，很難排除這隻是曇花一現的走勢。
市場異動解讀三：陰謀論
每逢市場異動的背後，操縱往往是投資者在無法得到合理解釋下的心理暗示。投行、對衝基金的大量交割單，往往能令行情瞬間“變臉”。而此次，也有不少分析人士將矛頭直指剛剛結束黃金公投的瑞士央行。
Hinde Capital的首席執行官Ben Davies認為，在瑞士公投之前黃金市場有一些讓人懷疑的情況出現，看起來是瑞士央行在故意壓低金價以使得黃金公投難以通過。
Davies表示，在公投之前，市場上根本沒什麼人認為公投真的能通過。
Davies在接受CNBC采訪時表示：“在公投前，黃金市場的清淡交易中，出現了大量拋售，我認為這是非常可疑的行為。對瑞士央行來說，有很多理由不需要黃金公投通過。因此，我認為，可能有一些操縱價格的行為，試圖影響黃金公投。”
向前看，後市何去何從？
超級周的首日以令人意想不到的方式結束，而這，也許僅僅是本周超級周的開始。周二市場將關注本周第一個利率決議——澳洲聯儲決議。而此後，更多的挑戰的接踵而來。
目前，盡管市場普遍預期澳洲聯儲屆時料將按兵不動，但隔夜指數掉期(OIS)顯示，澳洲聯儲未來12個月降息的幾率已達到64%，為2013年9月以來最高。不少分析人士表示，隨著澳洲經濟遭受鐵礦石下跌的打壓，澳洲聯儲正面臨著越來越大的降息壓力。
澳洲聯儲將於北京時間今日11:30公布利率決議。盡管市場並不指望該行明日采取政策行動，但如果發布更偏溫和的政策聲明，仍有可能打壓澳元，尤其是在周初中國數據不佳的背景下。周一發布的數據顯示，中國11月官方製造業PMI降至3月以來最低水平，匯豐和Markit編製的中國PMI觸及六個月低位。
歐美主要央行層面，美聯儲主席耶倫將於今晚發表講話。昨日美聯儲副主席費希爾(Fischer)在紐約舉行的美聯儲100周年紀念座談會上發表講話。他表示，隨著美國經濟改善，美聯儲現在的關注焦點是什麼時候、以何種方式結束零利率。
他在講話中表示，零利率是不正常的，可能會給政策製定者帶來複雜的問題。但他肯定了美聯儲在實行零利率時期的操作，稱那些操作是“合理”。他表示：“我們現在討論的一係列大問題是提高利率——什麼時候提高，以及以什麼方式達到這樣的目的。”
對於是否調整利率，目前美聯儲官員其實依然面臨兩難選擇。就業市場持續改善，速度超過預期，但美元走強、其他各國增長疲軟以及石油價格下跌預計會在未來幾個月造成低能脹。
就業市場漸好呼籲2015年利率升高，而衰減的通貨膨脹要求推遲提高利率。據野村證券（Nomura Seucrities）的美國首席經濟學家路易斯·亞曆山大（Lewis Alxander）在研究美聯儲10月會議紀要後說道：“現在很容易看到一種景象：失業率下降速度比美聯儲官員們預計得快，通脹壓力也沒有想象的那麼嚴重，但現今面臨的挑戰之一是不知道市場將如何應對這樣的局勢。”
歐洲央行則將於本周四公布利率決議。12月1日公布的調查顯示，歐元區11月製造業增長停滯。盡管價格大幅下調，但新訂單降幅創19個月最大，表明未來幾個月前景暗淡；且歐元區核心國家德國、法國11月製造業PMI終值均處於萎縮領域。
據歐洲央行網站周一發布的數據顯示，自新資產購買計劃實施以來，央行共計購買178.01億歐元的擔保債券--住宅和商業地產支持的債務。
歐洲央行的消息人士指出，新資產購買計劃開局疲軟，意味著央行可能無法實現擴大資產負債表規模的目標，這可能給央行施壓，促使其在明年初采取更為激進的舉措，選項之一是購買公債。
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