12月20日訊——12月15日至19日當周匯市“幾家歡喜幾家愁”，美聯儲(Fed)年內最後一次政策會議釋出將在明年加息的強烈信號，將“相當長一段時間”維持近零利率的承諾換成“將耐心開始貨幣政策正常化”的措辭，展現對美國經濟抱有信心，主席耶倫(Janet Yellen)更是“鷹”姿颯爽，暗示美聯儲最早或於明年4月加息，美元美股受此消息激勵齊齊高飛。周五(12月19日)在本周行情的收官階段，美聯儲四位官員登台亮相，對美國經濟前景及政策發表各自觀點，整體上再度強化美國明年加息預期。在此背景下，美元指數維持強勁漲勢，一舉突破八年高位。相比之下，瑞郎、俄羅斯盧布形勢就顯得尤為慘烈。
國際外匯市場在西方傳統聖誕假期到來之前正在演繹2014年最後的瘋狂，從油價暴跌所誘發的盧布罕見崩盤，從美聯儲釋放出強烈加息信號再度誘發美元全盤飆升行情，從瑞士央行意外宣布實施負利率政策誘發以瑞郎為首的匯市巨震。下周西方迎來聖誕節假期，市場交易料將清淡，但數據面卻依然熱鬧，不僅有美、英、法三國公布第三季GDP數據，還將迎來美聯儲看重的通脹指標——PCE物價指數。主要央行則進入休假模式，隻有日本央行(BOJ)將公布11月政策會議記錄。本周日本央行一如預期維持大規模刺激措施不變，對經濟的評估更為樂觀，並暗示短期內不會擴大刺激計劃。2015年美元能否繼續“傲視群雄”，值得期待。
★俄央行緊急加息650個基點，盧布行情猶如過山車★
俄羅斯盧布在油價下跌和西方製裁的重壓之下“跌跌不休”，本周上演過山車行情。油價下跌、俄經濟恐將步入衰退、烏克蘭衝突所引發的歐美製裁措施等種種因素，造成俄羅斯面臨金融危機。央行緊急出手救市，加息650個基點，卻也無濟於事，盧布大幅翻升後又急劇下挫。俄總統普京(Vladimir Putin)在盧布問題上打破沉默，舉行長達三小時的記者會安撫國人，稱央行和政府在采取充分措施支撐盧布，並且盧布今年暴跌過後經濟將回升。但對愈演愈烈的金融危機，他卻沒有給出解決辦法。
今年俄羅斯盧布兌美元已大跌約45%，周一和周二跌勢尤為慘烈，但普京不認為這是一場危機，他說盧布最終還會上漲。由於普京講話未提供實質性舉措來拉動俄羅斯擺脫危機，在他講話期間盧布繼續下挫，兌美元當日下跌約3%報62.04盧布，兌歐元則下滑約2%至76.50。俄經濟部長稱，該國經濟面臨一場由低油價、西方製裁和全球金融問題交迭而成的“完美風暴”。
盧布崩跌令俄羅斯危機愈陷愈深，令市場夢回1998年俄羅斯金融危機(也稱盧布危機)，當時俄羅斯違約嚴重衝擊投資者，市場對其仍記憶猶新。
★瑞士央行意外祭出負利率，瑞郎全線暴跌★
瑞士央行(SNB)周四(12月18日)則毫無征兆地實施負利率，加入了“貨幣戰”的軍團，以便遏製投資者處於對俄羅斯危機與油價跌勢的擔憂而進行避險買盤。瑞士央行稱，將對在央行的活期存款賬戶實施負0.25%的利率，並將三個月LIBOR目標區間擴大至負0.75%至正0.25%。央行計劃對高於1000萬瑞郎的餘額實施負利率。央行稱將瑞郎匯率上限仍是關鍵政策工具，將以最大決心捍衛瑞郎匯率上限。實施負利率的消息公布後，瑞郎全線暴跌。
值得一提的是，瑞士央行宣布負利率將從1月22日起生效，歐洲央行(ECB)下次政策會議剛好在這一天。這令分析師猜測歐銀屆時可能放鬆政策，進而可能進一步打壓歐元匯率，並威脅到瑞士央行的瑞郎匯率上限。
瑞銀(UBS)駐倫敦外匯分析師傑弗裏(Geoffrey Yu)稱，瑞士央行的舉措並未完全出人意料。過去數日，瑞士央行已經增加了對瑞郎的買盤，這樣的舉措給予他們更多靈活度。短期來講，他們獲得了一些喘息空間。如果目前持有瑞郎，就不得不蒙受損失。新買家將必須三思而後行。
瑞士央行宣布負利率決定後，歐元兌美元跌破1.23。傑弗裏指出，這顯示投資人可能正在評估，瑞士央行將會希望把手上龐大的歐元外匯儲備，分散一些轉為美元。
★美聯儲耶倫勾勒加息軌道★
在萬眾期待中，美聯儲周三(12月18日)終於明確釋出了將在明年某個時間加息的強烈信號，改變了將在“相當一段長時間”(保持近零利率)的承諾，展現出對美國經濟的信心。美聯儲聲明稿稱，根據當前的評估，委員會認為可以耐心地開始將貨幣政策立場正常化。值得注意的是，美聯儲稱其認為這種表述與原來的說法是“一致的”。耶倫在隨後的新聞發布會上對於加息時間的暗示吸引了投資者的多數目光，也直接成為了推動行情走勢的主要原因。她表示，至少未來幾次會議上不太可能開始貨幣政策正常化，其中“幾次(A Couple)”指的是兩次(Two)。如果美聯儲按慣例在2015年1月、3月、4月舉行貨幣政策會議，那可能就意味著FOMC會在2015年4月份開始加息，顯然早於大部分投資者的預期。
★ 美聯儲眾官員再加碼，非美貨幣“幾多愁”？★
美聯儲在備受矚目的年內最後一次政策會議上，暗示將在明年加息，並改變了將在“相當長一段時間”保持近零利率的承諾，顯示對美國經濟有信心。美元應聲大漲，兌歐元和瑞郎均觸及逾一周最高水平。主席耶倫在新聞發布會上稱，聲明意味著聯儲“至少不太可能在未來幾次會議上”加息，表明最早也要等到明年4月才會行動。
美元此後連漲幾日，美元指數周五(12月19日)亞洲時段接近12月8日高位89.55。美聯儲眾官員周五紛紛發表言論，強化美國明年加息預期。如果說周三的美聯儲決議之後是耶倫專場，那麼周五眾多美聯儲官員的言論就成為了一場各種觀點大碰撞的討論。盤中，美聯儲柯薛拉柯塔、萊克、普羅索和威廉姆斯四位官員紛紛對美聯儲經濟和未來政策走向發表了看法。綜合他們的觀點，市場認為他們進一步強化了美聯儲明年加息的預期。這些官員的言論支撐美元指數再度升破八年高位。
道明證券(TD Securities)首席匯市策略師Shaun Osborne表示，美聯儲接近收緊貨幣政策同歐洲、日本和瑞士還在放寬政策的對比“可能更為鮮明”，並繼續推高美元。
許多市場人士預計，美元在2015年整年將維持小升趨勢，因美國經濟持堅，而且和其他主要貨幣存在利差。但美元不太可能急升，隨著美聯儲會議結果出爐，許多投機客陸續放假離場。此外，就算在美國，也出現了油價挫跌所導致的通脹放緩情況，引發外界懷疑美聯儲明年究竟能加息多少，這也可能抑製美元的漲速。
★ 日銀決議繼續維穩，與政府齊“唱多”日本經濟★
日本央行(BOJ)周五中午公布決議一如預期維穩政策，繼續承諾以每年80萬億日元的速度擴大基礎貨幣，稱政策決定是以8-1的表決結果通過，並對經濟發表樂觀評估，上調經濟、產出及出口評估。這是首相安倍晉三(Shinzo Abe)周日(12月14日)選舉大獲全勝以來央行的首次政策會議，這次勝選令安倍贏得了繼續推進“安倍經濟學”的新的民意背書，以把日本拉出持續了15年之久的通縮狀態。
日本央行決議聲明稱，上調經濟、產出及出口評估。聲明稱日本經濟繼續溫和複蘇，上調消費稅的影響總體上正在減弱；出口顯示加速跡象，產出似乎將觸底。行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)在會後的新聞發布會上亦表達了相同觀點。
日本政府周五稍晚亦發布12月最新經濟報告，上調對企業投資和工業生產的評估，但維持對經濟正在溫和複蘇的整體評估不變，盡管經濟在努力擺脫衰退走向複蘇的過程中存在一些薄弱環節。日本政府在報告中上調對企業投資的評估，稱在此前指出資本支出有些疲弱後，目前資本支出已經基本持平，不過已經處在上升趨勢。內閣府並上調對工業產出的評估，稱正在觸底。報告還上調對住宅建築業的評估，但下調對公共投資的評估。
★ 下周關鍵經濟數據及事件一覽：★
周一：希臘第二輪總統大選
周一希臘將迎來第二輪總統大選，該事件的不確定性將直接影響歐元區金融市場的信心。在第一輪選舉中，政府支持的候選人季馬斯(Stavros Dimas)僅獲160票支持，其他135票反對，他至少要獲得200票，才能在第一輪便當選總統。這也為他的第二輪選舉投下陰影。
希臘議會在周三(12月17日)的第一輪投票中未能選出新總統，總理薩馬拉斯(Antonis Samaras)還要設法爭取到獨立派以及小黨派的20票，才能避免在明年初提前舉行全國大選。隨後還將有兩輪投票。民意調查顯示，一旦提前大選，左翼激進聯盟黨將在大選中勝出，該黨承諾將會就希臘目前的援助協議與國際債權人重新談判，一旦如此該國將再陷財政危機，並可能因此退出歐元區。臉色鐵青的薩馬拉斯表示，他希望國會能夠在下周二(12月23日)及29日舉行的剩餘兩輪投票中選出總統，以避免提前舉行全國大選；若未選出總統，則希臘必須在明年2月初之前舉行大選。
周二：聚焦英、美、法三國GDP，美國PCE指標
周二(12月23日)市場將迎來數據潮，在聖誕假期周市場清淡的情況下，周二以英、美、法三國GDP及美聯儲看重的通脹指標——PCE物價指數為首的數據料掀起一波市場行情。從周三(12月24日)起，歐美市場將紛紛進入休市階段，盡管如此，在清淡市況中，一旦指標出現意外，流動性的缺乏可能使匯價的波動更為突兀和劇烈。數據是否會加劇全球主要央行貨幣政策立場分化，值得投資者關注。
周三：行情清淡
周四：關注日本央行11月會議紀要及行長黑田東彥的講話
在聖誕節當日，歐美市場將休市，日本將成為市場主要關注對象。日本央行將發布11月19日會議紀要，央行當時以8-1投票結果決定維持政策目標不變。預計紀要內容不會有什麼新意。因此，市場人士更有可能將目光放在11:45分的日本央行行長黑田東彥在日本經濟團體連合會會議上的講話方面。
周五：日本CPI、失業率等數據齊發
市場將觀察最新失業率及CPI數據，以對日本經濟狀況進行判斷。日本央行決議對日本經濟樂觀，行長黑田亦樂觀看待，日本內閣府維持對經濟的整體評估不變，但上調企業投資及工業產出的評估。日本失業率及CPI等數據是會向著官方所預期的那樣發展，還是會繼續凸顯日本經濟困境，值得投資者重點關注。
國際外匯市場在西方傳統聖誕假期到來之前正在演繹2014年最後的瘋狂，從油價暴跌所誘發的盧布罕見崩盤，從美聯儲釋放出強烈加息信號再度誘發美元全盤飆升行情，從瑞士央行意外宣布實施負利率政策誘發以瑞郎為首的匯市巨震。下周西方迎來聖誕節假期，市場交易料將清淡，但數據面卻依然熱鬧，不僅有美、英、法三國公布第三季GDP數據，還將迎來美聯儲看重的通脹指標——PCE物價指數。主要央行則進入休假模式，隻有日本央行(BOJ)將公布11月政策會議記錄。本周日本央行一如預期維持大規模刺激措施不變，對經濟的評估更為樂觀，並暗示短期內不會擴大刺激計劃。2015年美元能否繼續“傲視群雄”，值得期待。
★俄央行緊急加息650個基點，盧布行情猶如過山車★
俄羅斯盧布在油價下跌和西方製裁的重壓之下“跌跌不休”，本周上演過山車行情。油價下跌、俄經濟恐將步入衰退、烏克蘭衝突所引發的歐美製裁措施等種種因素，造成俄羅斯面臨金融危機。央行緊急出手救市，加息650個基點，卻也無濟於事，盧布大幅翻升後又急劇下挫。俄總統普京(Vladimir Putin)在盧布問題上打破沉默，舉行長達三小時的記者會安撫國人，稱央行和政府在采取充分措施支撐盧布，並且盧布今年暴跌過後經濟將回升。但對愈演愈烈的金融危機，他卻沒有給出解決辦法。
今年俄羅斯盧布兌美元已大跌約45%，周一和周二跌勢尤為慘烈，但普京不認為這是一場危機，他說盧布最終還會上漲。由於普京講話未提供實質性舉措來拉動俄羅斯擺脫危機，在他講話期間盧布繼續下挫，兌美元當日下跌約3%報62.04盧布，兌歐元則下滑約2%至76.50。俄經濟部長稱，該國經濟面臨一場由低油價、西方製裁和全球金融問題交迭而成的“完美風暴”。
盧布崩跌令俄羅斯危機愈陷愈深，令市場夢回1998年俄羅斯金融危機(也稱盧布危機)，當時俄羅斯違約嚴重衝擊投資者，市場對其仍記憶猶新。
★瑞士央行意外祭出負利率，瑞郎全線暴跌★
瑞士央行(SNB)周四(12月18日)則毫無征兆地實施負利率，加入了“貨幣戰”的軍團，以便遏製投資者處於對俄羅斯危機與油價跌勢的擔憂而進行避險買盤。瑞士央行稱，將對在央行的活期存款賬戶實施負0.25%的利率，並將三個月LIBOR目標區間擴大至負0.75%至正0.25%。央行計劃對高於1000萬瑞郎的餘額實施負利率。央行稱將瑞郎匯率上限仍是關鍵政策工具，將以最大決心捍衛瑞郎匯率上限。實施負利率的消息公布後，瑞郎全線暴跌。
值得一提的是，瑞士央行宣布負利率將從1月22日起生效，歐洲央行(ECB)下次政策會議剛好在這一天。這令分析師猜測歐銀屆時可能放鬆政策，進而可能進一步打壓歐元匯率，並威脅到瑞士央行的瑞郎匯率上限。
瑞銀(UBS)駐倫敦外匯分析師傑弗裏(Geoffrey Yu)稱，瑞士央行的舉措並未完全出人意料。過去數日，瑞士央行已經增加了對瑞郎的買盤，這樣的舉措給予他們更多靈活度。短期來講，他們獲得了一些喘息空間。如果目前持有瑞郎，就不得不蒙受損失。新買家將必須三思而後行。
瑞士央行宣布負利率決定後，歐元兌美元跌破1.23。傑弗裏指出，這顯示投資人可能正在評估，瑞士央行將會希望把手上龐大的歐元外匯儲備，分散一些轉為美元。
★美聯儲耶倫勾勒加息軌道★
在萬眾期待中，美聯儲周三(12月18日)終於明確釋出了將在明年某個時間加息的強烈信號，改變了將在“相當一段長時間”(保持近零利率)的承諾，展現出對美國經濟的信心。美聯儲聲明稿稱，根據當前的評估，委員會認為可以耐心地開始將貨幣政策立場正常化。值得注意的是，美聯儲稱其認為這種表述與原來的說法是“一致的”。耶倫在隨後的新聞發布會上對於加息時間的暗示吸引了投資者的多數目光，也直接成為了推動行情走勢的主要原因。她表示，至少未來幾次會議上不太可能開始貨幣政策正常化，其中“幾次(A Couple)”指的是兩次(Two)。如果美聯儲按慣例在2015年1月、3月、4月舉行貨幣政策會議，那可能就意味著FOMC會在2015年4月份開始加息，顯然早於大部分投資者的預期。
★ 美聯儲眾官員再加碼，非美貨幣“幾多愁”？★
美聯儲在備受矚目的年內最後一次政策會議上，暗示將在明年加息，並改變了將在“相當長一段時間”保持近零利率的承諾，顯示對美國經濟有信心。美元應聲大漲，兌歐元和瑞郎均觸及逾一周最高水平。主席耶倫在新聞發布會上稱，聲明意味著聯儲“至少不太可能在未來幾次會議上”加息，表明最早也要等到明年4月才會行動。
美元此後連漲幾日，美元指數周五(12月19日)亞洲時段接近12月8日高位89.55。美聯儲眾官員周五紛紛發表言論，強化美國明年加息預期。如果說周三的美聯儲決議之後是耶倫專場，那麼周五眾多美聯儲官員的言論就成為了一場各種觀點大碰撞的討論。盤中，美聯儲柯薛拉柯塔、萊克、普羅索和威廉姆斯四位官員紛紛對美聯儲經濟和未來政策走向發表了看法。綜合他們的觀點，市場認為他們進一步強化了美聯儲明年加息的預期。這些官員的言論支撐美元指數再度升破八年高位。
道明證券(TD Securities)首席匯市策略師Shaun Osborne表示，美聯儲接近收緊貨幣政策同歐洲、日本和瑞士還在放寬政策的對比“可能更為鮮明”，並繼續推高美元。
許多市場人士預計，美元在2015年整年將維持小升趨勢，因美國經濟持堅，而且和其他主要貨幣存在利差。但美元不太可能急升，隨著美聯儲會議結果出爐，許多投機客陸續放假離場。此外，就算在美國，也出現了油價挫跌所導致的通脹放緩情況，引發外界懷疑美聯儲明年究竟能加息多少，這也可能抑製美元的漲速。
★ 日銀決議繼續維穩，與政府齊“唱多”日本經濟★
日本央行(BOJ)周五中午公布決議一如預期維穩政策，繼續承諾以每年80萬億日元的速度擴大基礎貨幣，稱政策決定是以8-1的表決結果通過，並對經濟發表樂觀評估，上調經濟、產出及出口評估。這是首相安倍晉三(Shinzo Abe)周日(12月14日)選舉大獲全勝以來央行的首次政策會議，這次勝選令安倍贏得了繼續推進“安倍經濟學”的新的民意背書，以把日本拉出持續了15年之久的通縮狀態。
日本央行決議聲明稱，上調經濟、產出及出口評估。聲明稱日本經濟繼續溫和複蘇，上調消費稅的影響總體上正在減弱；出口顯示加速跡象，產出似乎將觸底。行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)在會後的新聞發布會上亦表達了相同觀點。
日本政府周五稍晚亦發布12月最新經濟報告，上調對企業投資和工業生產的評估，但維持對經濟正在溫和複蘇的整體評估不變，盡管經濟在努力擺脫衰退走向複蘇的過程中存在一些薄弱環節。日本政府在報告中上調對企業投資的評估，稱在此前指出資本支出有些疲弱後，目前資本支出已經基本持平，不過已經處在上升趨勢。內閣府並上調對工業產出的評估，稱正在觸底。報告還上調對住宅建築業的評估，但下調對公共投資的評估。
★ 下周關鍵經濟數據及事件一覽：★
周一：希臘第二輪總統大選
周一希臘將迎來第二輪總統大選，該事件的不確定性將直接影響歐元區金融市場的信心。在第一輪選舉中，政府支持的候選人季馬斯(Stavros Dimas)僅獲160票支持，其他135票反對，他至少要獲得200票，才能在第一輪便當選總統。這也為他的第二輪選舉投下陰影。
希臘議會在周三(12月17日)的第一輪投票中未能選出新總統，總理薩馬拉斯(Antonis Samaras)還要設法爭取到獨立派以及小黨派的20票，才能避免在明年初提前舉行全國大選。隨後還將有兩輪投票。民意調查顯示，一旦提前大選，左翼激進聯盟黨將在大選中勝出，該黨承諾將會就希臘目前的援助協議與國際債權人重新談判，一旦如此該國將再陷財政危機，並可能因此退出歐元區。臉色鐵青的薩馬拉斯表示，他希望國會能夠在下周二(12月23日)及29日舉行的剩餘兩輪投票中選出總統，以避免提前舉行全國大選；若未選出總統，則希臘必須在明年2月初之前舉行大選。
周二：聚焦英、美、法三國GDP，美國PCE指標
周二(12月23日)市場將迎來數據潮，在聖誕假期周市場清淡的情況下，周二以英、美、法三國GDP及美聯儲看重的通脹指標——PCE物價指數為首的數據料掀起一波市場行情。從周三(12月24日)起，歐美市場將紛紛進入休市階段，盡管如此，在清淡市況中，一旦指標出現意外，流動性的缺乏可能使匯價的波動更為突兀和劇烈。數據是否會加劇全球主要央行貨幣政策立場分化，值得投資者關注。
周三：行情清淡
周四：關注日本央行11月會議紀要及行長黑田東彥的講話
在聖誕節當日，歐美市場將休市，日本將成為市場主要關注對象。日本央行將發布11月19日會議紀要，央行當時以8-1投票結果決定維持政策目標不變。預計紀要內容不會有什麼新意。因此，市場人士更有可能將目光放在11:45分的日本央行行長黑田東彥在日本經濟團體連合會會議上的講話方面。
周五：日本CPI、失業率等數據齊發
市場將觀察最新失業率及CPI數據，以對日本經濟狀況進行判斷。日本央行決議對日本經濟樂觀，行長黑田亦樂觀看待，日本內閣府維持對經濟的整體評估不變，但上調企業投資及工業產出的評估。日本失業率及CPI等數據是會向著官方所預期的那樣發展，還是會繼續凸顯日本經濟困境，值得投資者重點關注。
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