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1月21日訊——周二(1月20日)的全球金融市場，再度被避險情緒所籠罩。IMF大幅下調全球增長預期和中國經濟增速放緩等多重利空因素，觸發油價盤中再度跳水大跌近5%，而國際現貨金價上漲逾1%，至五個月高位，進一步逼近1300美元/盎司。

對於曆經了年初以來市場行情的商品和貴金屬投資者而言，上述的一幕似乎已經習以為常。不過，對於匯市投資者而言，隔夜可能仍會覺得哪裏不太對勁。其實翻看行情軟件，很清晰的一點是，在昨日市場避險情緒抬頭的背景下，美元兌日元居然還出現了大幅收漲的局面！避險貨幣日元居然沒有與其他避險資產一同上漲，這顯然並不常見！

是什麼導致了類似行情的發生？對此有交易員認為，美元兌日元周二上升至一周高位，因中國經濟增長放慢的程度不如許多人原先擔心的嚴重，且交易商臆測日本央行可能放寬政策，限製了對避險日元的需求。

日本央行將於北京時間周三(1月21日)午間公布2015年首度利率決議的結果。而除此之外，英國央行紀要和加拿大央行利率決議也將於日內先後登場。某種意義上說，隔夜反常行情的背後，必有其蹊蹺的原因。聯想到2015年“央行年”的主題已因瑞士央行和歐洲央行的政策變遷而被提前點燃，今日各大央行開年大戲顯然不容錯過。


日元無視避險環境走低，日本央行又將祭出新舉措？
日本央行(Bank of Japan)周三(1月21日)將結束貨幣政策例會，市場觀點普遍認為，或許會調降通脹預估，並有可能擴大貸款計劃規模以促進放貸，希望借此避免被外界批評不作為，坐視油價暴跌令通脹進一步遠離其目標水準。

美元兌日元周二上漲至一周高位118.86，在油價暴跌金價上漲的背景下，日元無視避險環境而走低，無疑更令不少交易員對日內的日本央行決議充滿期待。Wells Fargo Securities匯市策略師Eric Viloria說，“日本的政策將可能會保持寬鬆，而美聯儲最終將收緊政策，美元兌日元因此受到支撐。”

值得一提的是，目前市場普遍預計日本央行將調低通脹預期，雖然不太可能會擴大貨幣刺激規模，但可能會延長銀行貸款計劃。

日本央行觀察人士們稱，預計日本央行將於本周或者下個月決定延長一項旨在促進銀行業放貸的政策，這樣做可使該行能夠再度展示抗擊通貨緊縮的決心，同時又不會擴大其主要貨幣工具量化寬鬆政策的力度。

摩根大通證券(JP Morgan Securities)駐東京的首席經濟學家Masaaki Kanno稱，在對日本央行可能於4月份或7月份抑或10月份采取進一步寬鬆措施的猜測日漸升溫之際，貸款計劃的調整可能有效地為日本央行爭取時間。

日本央行去年2月份意外決定擴大並且延長貸款計劃(根據商業銀行增加放貸的規模向它們提供幾乎無利息的貸款)，推動日本股市大幅走高。Kanno稱，如果日本央行今年再度做出類似的決定，則可能會再度吸引投資者、尤其是海外投資者的注意力。

不過自從日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)於2013年3月份上台以來，銀行貸款規模一直在緩慢但穩定地增長，現在不清楚該項刺激計劃對貸款增長的貢獻有多大，尤其是考慮到超低利率使得借錢對於任何需要貸款的人來說都已經很有吸引力了。

而如果日本央行今日沒有公布任何新的計劃，那麼市場預計其將會把消費者物價指數(CPI)預期下調至增長1.5%。野村證券(Nomuras Securities)的匯市分析師後藤佑二郎(Yujiro Goto)1月12日指出，日本央行在1月20-21日的年內首次貨幣政策會議上將有更大的可能會進一步下跳通脹率預期，這也意味著該國央行不排除在此後進一步加碼寬鬆措施力度的可能。

野村認為，一旦日本2015-16財年的通脹率預期遭該國央行進一步下修，那麼央行此後采取進一步寬鬆行動的概率也就將成倍增加，因為通脹仍然低於原先預期的狀況意味著央行在最終實現2%通脹率目標之前需要付出更多努力。一旦如此，則日元匯價將是進一步承壓，美元兌日元在4月份之前可能會再度單邊上行。

綜合來看，姑且不論今日日本央行是否采取行動，又有可能采取怎樣可能的行動，日本央行決議的本身，或許已值得投資者密切留意。而對於美元兌日元而言，如果日本央行在市場關注度相對還較小的背景下，意外釋放寬鬆，則無疑將是一個天大的利好，相反日本央行如果沒有什麼太大的舉動，市場則可能反應相對平淡。

最後，需要重複提醒投資者的是，日本央行決議公布的時間並不固定，此前早則在北京時間10點半左右，就有發布的先例；而晚則要在13點左右才會出爐。而從某種意義上來說，發布時間拖得越往後，決議有大手筆的可能就越大。因此，如果你今日12點前還未見到決議內容，也許需要盯緊交易屏幕了。

英銀紀要再探加息前景，英鎊走勢命懸一線
繼率先成為年內首家公布利率決議的央行後，英國央行今日又將成為首家發布1月會議紀要的央行。當然相比於該行的利率決議，會議紀要的看點要大得多。有業內人士表示，加息預期依然市英銀會議紀要的主要看點，尤其在英國通脹降至12年低位後，央行官員對於通脹的看法可能會左右市場加息的預期。

由於英國通脹受到能源價格大幅放緩而走低，同時經濟成長前景亦存在不確定性，目前市場將英國央行的加息預期推至2015年末至2016年初的這段時間。不過，分析師和交易商預計，在九位英國央行貨幣政策委員會委員中，至少仍有一到兩位在本月會議上投票支持升息。

FXTM的首席市場策略師Jameel Ahmad表示，英國央行會議記錄公布前，英鎊的下檔風險猶在。在英國通脹降至12年低位後，英國央行對物價壓力疲弱的強硬立場將進一步增強的可能性很高，這意味著升息預期將進一步被推後。

不過，摩根大通表示，基於當前市場物價水平，預計本周三英國央行會議紀要措辭整體基調將更偏向鷹派。

如果會議紀要釋放任何有關提前加息的積極信號，都可能導致英鎊的大幅反彈，反之，英鎊兌美元可能會跌破1.50關口。

英國央行行長卡尼(Mark Carney)近日向英國廣播公司(BBC)表示，稱加息仍是該行要面對的問題，英國央行有信心將通脹拉升至目標水平，並暗示兩年之內實現2%的通脹目標。

除央行紀要外，日內將公布的英國就業數據也將非常關鍵。如果周三出爐的薪資和就業數據強勁，將凸顯英國經濟較之其他歐洲國家更為強勁。分析師預期英國薪資將增長1.9%，進一步高於通脹，12月英國通脹回落至0.5%。一些分析師表示，上述預期已扶助英鎊兌美元抵禦跌至1.50以下的壓力。

比利時KBC分析師在研究報告中說，“英鎊兌美元大幅反彈，測試1.52美元阻力，數據和英國央行會議記錄將為英鎊未來的走勢提供更明確的方向。”

加拿大央行年內首度亮相，對油價的措辭仍是關鍵
加拿大央行也將於北京時間周三23點公布1月利率決議。目前，美銀美林預計，加拿大央行此次可能並不會給出降息暗示。

此前，加拿大央行(BOC)在12月3日利率決議中維持1.00%基準利率不變，一如市場預期，稱加拿大經濟複蘇擴散至出口和商業投資領域，更加強勁的出口開始體現在商業投資和就業的改善上，這意味著，期待已久的平衡性自我持續增長的重建順序可能最終起步。

加拿大央行指出，原油價格下跌對通脹構成重大的下行壓力(通脹率的打壓程度可能會超乎此前預期)，但原油價格下跌所造成的影響在一定程度上被美國經濟更加強勁、加元貶值和近期財政措施所抵消；通脹率已經超預期上升，很大程度上歸因於諸多暫時性因素。加拿大央行還指出，美國經濟已經顯而易見地走強，但全球經濟仍然令人失望；風險平衡性仍然處於當前適宜的貨幣政策的區間內。

目前來看，此次加拿大央行決議聲明中，對於油價暴跌的看法仍是關鍵。加拿大央行副行長連恩上周二曾表示，原油價格崩跌可能延遲加拿大經濟恢複生產潛能的時間，但不太可能對成長產生劇烈效應。盡管並未表明油價下跌是否會令升息推遲，但連恩明確了央行對於油價低廉對經濟不利的立場，即便存在某些緩解的因素。

加拿大將因消費者物價降低與全球成長增強而受益，但隨著石油行業收入減少的影響擴散，這些好處將被抵消。“我們認為近期油價與其他大宗商品價格下跌，對加拿大經濟前景構成重大風險，”連恩在對一企業團體的演說中表示。

連恩表示，加拿大央行行長波洛茲曾在12月時預期，油價下跌將令加拿大今年經濟增幅下降1/3個百分點。央行在進一步衡量油價下跌對加拿大經濟造成的負面影響，在下周公布的季度貨幣政策報告中，將考慮到油價可能再跌20美元的情況。連恩沒有給出具體數字，但表示“我們認為(油價下跌)不會(對經濟)帶來重大影響。”

加拿大在2010年升息，是自全球金融危機爆發以來七大工業國中第一個升息的國家。加拿大利率保持在1%不變，市場預計升息將要等到第四季。連恩表示，全球各國央行，包括加拿大央行在內，將“忽略”油價回落對總體通脹造成的暫時性影響。分析師表示，連恩的講話鞏固了對本周加拿大政策聲明溫和基調的預期。