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4月15日訊——美元指數破百之路似乎總是伴隨著諸多荊棘和坎坷，3月中旬的行情如此，如今也同樣如此。美元指數周二下跌0.7%，創下近兩周來最大單日跌幅，美國零售銷售數據辜負了市場重望，打壓美元結束連續六個交易日的漲勢。而低迷的數據表現也令市場對於美聯儲加息的預期再度延後。

近幾周來，部分令人失望的數據如耐用品、製造業活動和就業增長，令10年期國債收益率再次跌破2%。本月稍早，非農就業報告顯示美國經濟3月份僅新增就業人數12.6萬人，為2013年最小增幅。

而在美元隔夜回落之後，此前略顯瘋狂的美元買盤可能需要重新回到一個相對理性的思考時刻。盡管美國與其他央行的政策差異依然巨大，但近來一些持續支撐美元的源動力，似乎已有所退化。目前，日本政府對於日元過低的擔憂開始流露，而歐元區經濟數據則出現了複蘇的勢頭，美元緩慢抬升並充滿跌宕的“慢牛”行情，可能已開始步入正軌。

日內市場將迎來本周最為關鍵的一個匯市交易日。四大關鍵性的風險事件即將引爆市場——中國一季度GDP數據、歐洲央行利率決議、加拿大央行利率決議和美聯儲褐皮書報告。在美元隔夜回落之後，這些關鍵性的風險事件將給市場格局帶來怎樣的全新變化？美元是將一蹶不振還是仍有隨時反撲的動力？一切答案等待揭曉。


零售數據擊碎美元“百關夢”，IMF下調美國GDP預估
周二(4月14日)在連續上升之後，美元下挫，因投資人趁美國公布的3月零售銷售不及預期的機會減持美元。此前，市場預計美國即將升息，遂建立了大量美元倉位。紐約尾盤，美元指數跌0.7%，報98.74，單日跌幅為兩周來最大。

美元在零售數據發布後全線走低：


美國商務部的數據顯示，美國3月零售銷售月率上升0.9%，為四個月來首次上升，並創一年來最大單月升幅，但升幅仍不足以抵消冬季月份支出疲軟的影響。

美元在數據發布後的市場反應相對較大，表明美元多頭對於最近一係列不盡如人意的數據愈發感到鬱悶。這些數據可能加大美聯儲推遲加息的可能性。

此前美聯儲3月在前瞻指引中取消“耐心”措辭，為最早在6月加息創造了可能，但耶倫同時強調，經濟增長可能放緩，加息與否要由數據決定。而近期公布的一係列美國數據表現不佳使得投資者對於美國經濟強勁程度和加息前景產生了質疑。

DailyFX分析師Alejandro Zambrano指出，市場目前在尋找美國經濟將在二季度反彈的跡象，差於預期的零售數據不大會改變市場的整體形勢，但可能刺激短期美元多頭結利。

澳新銀行分析師在給客戶的報告中則稱，“本周剩下幾天將公布的美國數據顯得愈發重要，若依然不如預期，可能推動美元持續下跌。”

除了美國零售數據不佳外，隔夜IMF的全球經濟展望報告也對美元跌勢起到了推波助瀾的作用。IMF在最新發布的《世界經濟展望》中表示，“將美國今明兩年GDP增速預期從3.6%和3.3%下調至3.1%。”IMF在報告中同時指出，對美國首次加息時間不確定感到憂慮，或會刺激新興市場的資本流出。

與調降美國GDP預期不同的是，IMF在報告中，將日本經濟增速預期從0.6%上調至1%，並預計歐元區經濟增速1.5%，因為貨幣貶值帶來好處。

IMF還預測，全球經濟增長將為3.5%，與1月預期相符。2016年新興市場將回彈，全球經濟增長預計為3.8%。雖然全球經濟增長預期保持不變，IMF重點上調歐元區經濟增長預期，而下調了美國及石油出口國家的增長預期。中國的GDP增長預測維持在6.8%，沒有變化。

四大匯市風暴眼今將襲來，投資者或需係好“安全帶”
盡管昨日美國零售數據掀起的市場行情不小，但就本周的整體事件發布看，今日顯然仍是重中之重。日內亞洲時段中國方面將率先發布一季度GDP數據，而歐洲時段中歐洲央行則將公布利率決議。此外，北美時段加拿大央行決議和美聯儲褐皮書的影響力也同樣不容小覷。在一係列風險事件到來之際，投資者無疑需要係好安全帶。

風暴一：中國一季度GDP數據
北京時間周三(4月15日)10:00將公布中國第一季度國民生產總值(GDP)年率，知名外媒調查預計增長7%，為2009年同期以來最慢增速，前值增長7.3%。該預期也低於去年中國經濟增長7.4%，不過大致與3月中國人民代表大會公布的“約7%”的目標一致。

澳新銀行(ANZ)大中華地區首席經濟學家劉利剛表示，今年前兩個月實際經濟數據非常疲軟。盡管如采購經理人指數(PMI)的部分數據顯示，經濟增長動能略微增加，不過其他數據暗示中國經濟仍處於困境。該行預計中國一季度GDP年率近增長6.9%。

除GDP外，周三還將公布中國3月工業產出增長、固定資產投資和零售銷售數據，這些數據均可能確認中國經濟前景的不確定性。

近期中國公布的低迷經濟數據令經濟增長再蒙陰影。中國3月出口年率下跌14.6%，降幅大於預期；3月CPI年率持穩於1.4%，分析師們表示，平緩的通脹暗示中國經濟增長仍不及預期，盡管近期中國當局采取了部分措施。這為進一步寬鬆打開大門。

瑞穗銀行(Mizuho Bank)分析師們表示，近期的刺激措施可能沒有充分體現在經濟數據中，這些數據提升了更多既定寬鬆的預期。

就匯市而言，中國數據對於澳元的影響無疑最大。盡管上周澳洲聯儲意外維穩貨幣政策，未如預期般進一步降息，使得澳元兌美元匯價一度持穩，但是在中國GDP數據發布在即的情況下，澳元仍將面臨大考。進一步糟糕的中國經濟數據可能令澳元匯價進一步探底，而其他商品貨幣也或多或少會受此衝擊。如果中國一季度GDP同比增速降至7%以及，澳元兌美元可能再度刷新多年低位水平。

風暴二：歐洲央行利率決議
歐洲央行將在北京時間今日19:45召開貨幣政策會議，行長德拉基(Mario Draghi)則將在20:30召開新聞記者會，投資者將關注德拉基對於經濟和通脹的看法，以了解央行的後續寬鬆傾向。

美銀美林前瞻周三將公布的歐洲央行決議稱，此次決議將是幾個月內歐洲央行決策者最輕鬆的會議之一，因QE政策及細節已經宣布，而QE實施時間需持續至2016年9月。

美銀還稱，歐元區經濟增長前景正走向光明，包括信貸周期改善、通脹也意外迎來幾個月來的首次上行。美銀認為，歐洲央行QE項目執行的首個月效果非常好，但貌似還需解決有關對歐洲央行實現QE規模能力的憂慮。

荷蘭國際集團(ING)周二(4月14日)則表示，歐洲央行將傳遞明確信號，QE將實施至2016年9月份；其主要再融資利率將會維持在-0.20%，並且會持穩至2016年。預計歐元兌美元在2015年6月末將跌至1.0。

荷蘭國際集團預計，周三即將公布的歐洲央行利率決議將會釋放“坐下來和放鬆”的信號。歐洲央行將傳遞明確信號，QE將實施至2016年9月份。對於新聞發布會可能對歐元產生的影響，荷蘭國際集團稱，考慮到歐洲央行的新聞發布會較為平靜，預計歐元不會產生較大波動。

該行稱，根據我們的預期，歐洲央行實施TLTRO資產購買將占到6000億歐元的流動性，歐洲央行的主要再融資利率將會維持在-0.20%，並且會持穩至2016年。

目前來看，此次歐洲央行決議對於歐元行情的影響力可能相對有限。德拉基的偏鷹派立場可能促使歐元短暫走強，但行情仍難以持久。而若整體措辭偏向鴿派，則歐元仍可能維持當下弱勢格局。

風暴三：加拿大央行利率決議
加拿大央行(BOC)也將於今晚22點公布利率決議，盡管市場普遍預期該央行將按兵不動，但少數機構對央行可能意外降息發出警告。加拿大央行3月4日將基準隔夜利率維持在0.75%不變。掉期交易顯示，投資者押注央行今年將再降息一次。

凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家David Madani在報告中寫道，原油價格今年對加拿大經濟的拖累程度要超出絕大多數人的預期，包括加拿大央行。Madani稱，不能排除加拿大央行在本周會議上降息的可能性；預計基準利率到年底前將從當前的0.75%下降到0.25%。他指出，3月份就業報告表明工作小時數趨弱，加拿大央行將對此予以關注“因為這是一個薪資增長的更好指標”。

法國農業信貸在最新的報告中表示，雖然加拿大央行不太可能在本周放寬貨幣政策，但會對這一選項敞開大門。報告指出：“加拿大央行利率決議和通脹的發布也是焦點，雖然我們認為利率不會改變，但央行下調經濟預期的風險還是會讓加元承壓。”

道明證券則稱，加拿大央行周三發布的決議聲明可能相對樂觀，但實際情況究竟如何還值得拭目以待；預計加拿大央行會在4月份議息會議乃至2015年剩餘時間裏都維持0.75%基準利率不變。

對於加元走勢，巴克萊資本(Barclays Capital)周一(4月13日)在其向客戶提供的外匯周報中就如何基於加拿大央行決議交易加元分析。

該行認為，此次市場將關注加拿大央行的經濟預估。之前該行就曾警示油價下跌的影響尚未完全反應在加拿大央行的經濟和通脹預期之中，或者是其經濟預估已經將降息的利好作用定價在內。該行預計加拿大央行在未來一年內降息的空間是較大的，未來6個月的空間至少有50個基點。本周降息的話仍將是一個意外事件，該行仍維持做多美元兌加元的觀點。

風暴四：美聯儲褐皮書報告
在4月28-29日的美聯儲決議之前，市場將慣例在今日迎來美聯儲褐皮書報告，具體公布時間在北京時間周四（4月16日）淩晨02:00。美聯儲褐皮書對經濟的報告來自各大地區聯儲。雖然一些人不太關注此褐皮書報告，但有時該報告能預見經濟增長、就業及物價的變動情況。

美聯儲(Fed)4月8日公布的3月FOMC會議紀要顯示，美聯儲決策者在會上就6月是否首次加息的問題上存在意見分歧。一些官員認為6月加息是可能的時間，但其他官員鑒於美元匯率和油價傾向於在2015年晚些時候首次加息。

但值得注意的是，本次會議上的辯論發生在上4月3日令人失望的非農數據公布之前，因此並無法如實反應委員們對當前經濟狀況的看法。

而在此前一係列疲軟的經濟數據發布後，此次褐皮書報告的措辭無疑有望揭露美聯儲對當前經濟前景的真實看法。如果措辭較此前一期明顯悲觀，很可能對美元構成壓製。

除了褐皮書外，聖路易斯聯儲主席布拉德將在周三晚間21點於華盛頓就金融監管發表講話；裏奇蒙德聯儲主席萊克則將在周四7:30對商界和社區領袖發表題為“投資於人民，以實現長期繁榮”的講話。兩大目前立場偏鷹派的官員發言是否能對美元走勢有所幫助，也值得投資者留意。