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4月29日訊——關鍵的一周迎來了最為關鍵的一個交易日。無論你在本周前兩個交易日中的戰績如何，今晚也許都將迎來一輪全新的洗牌。備受市場矚目的美聯儲4月利率決議結果將於北京時間周四淩晨2點發布，而在此之前，美國一季度GDP初值則將於今晚20:30出爐。兩大風險事件的齊至，令今晚再度成為了一個美國方面的“超級日”，而圍繞美聯儲何時加息的懸念即將再度擺上台面。

美元指數周二跌至八周低點，逼近96關口，因當天美國公布的消費者信心數據疲弱，且在美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)周三發布貨幣政策聲明前投資人表現謹慎。不少業內人士認為，聲明可能鞏固美國將較最初預想更遲緩升息的觀點。不過，目前這一切還處於假設，在今晚的最終結果出爐前，一切還存在著諸多變數。

曆來，在如此關鍵的風險點到來前，投資者無疑都有必要做足功課。而就今晚的行情來看，幾大懸念與市場此前預期的距離，將有望決定最終行情的走向。

首先需要關注的一點是，美國一季度GDP數據是否真的如投行預期的那樣疲軟，這將直接影響美元黃金等在美聯儲決議前的表現。此外，雖然目前市場人士認為美聯儲決議聲明措辭很可能偏向鴿派，但相關的鴿派語句是否會真的釋放在聲明的細節中，美聯儲又是否真的預期6月加息無望？將直接決定美元是繼續一路南下，還是就此絕地反擊！


美聯儲決議熱身：美國一季度GDP數據打響今晚行情首槍！
美元在過去六周下挫4%，因在美國公布了一係列疲弱數據，引發對美國經濟成長正停頓下來的擔憂。周二美國經濟谘商會報告顯示，4月美國消費者信心指數意外下滑，進一步打壓美元。而在此背景下，今晚將公布的美國一季度GDP初值，無疑將顯得更為關鍵。

美國商務部(DOC)將於北京時間4月29日20時30分公布美國一季度實際國內生產總值(GDP)初值報告，目前市場預期增長1.0%，遠低於去年四季度2.0%的增速。一季度經濟趨緩已然"鐵證如山"，眾投行亦是紛紛下調美國經濟預期。


除了早前的零售銷售，以及新屋開工等數據表現疲軟之外，如果投資者需要更多證據顯示經濟增長在一季度放緩，那麼最新的資本商品訂單下降就是明證。美國3月商業設備訂單意外連續第七個月下降。

目前，摩根大通(JPMorgan)經濟學家Daniel Silver在報告中表示，將美國第一季度GDP年化季率初值預估從0.7%下調至0.6%；巴克萊(Barclays)經濟學家Jesse Hurwitz在報告中表示，將美國第一季度GDP年化季率初值預估從此前的1.2%下調至1.1%。德意誌銀行(Deutsche Bank)經濟學家Joseph Lavorgna在報告中也稱，將美國第一季度GDP年化季率初值預估1.7%下調至0.7%。

投行的集體下調預期，顯然並非無的放矢。有經濟學家認為，美國第1季天候異常嚴寒，再加上美西港口罷工事件幹擾阻斷經濟活動，拖累了美國第1季經濟成長。而如此這般的悲觀預期，也或多或少體現在了此前幾個交易日美元疲軟的走勢之中。

考慮到美聯儲4月決議在美國一季度GDP初值報告出爐僅僅五個半小時之後就將發布，美國GDP數據的表現很可能率先影響市場參與者在決議前的交投。因此，若數據表現遜於預期，美元很可能進一步承壓，市場也將可能被美聯儲決議鴿派的預期所籠罩。而若數據意外向好，則美元有望暫時止住此前幾個交易日的跌勢，在決議前重新回到攻守平衡的狀態。

美聯儲決議大戲前瞻：哪些要素值得關注？
無論美國GDP數據表現如何，日內的最終焦點依然將取決於美聯儲決議。美聯儲將於北京時間周四(4月30日)淩晨02:00宣布利率決定。根據眾多投行對此次政策聲明的預期，屆時聲明很可能會將第一季度經濟疲弱態勢歸咎於臨時性因素，且6月份首次加息的可能性下降。

盡管此次會議無經濟及通脹預估報告，也無主席耶倫(Janet Yellen)發布會，但此次決議仍不乏關注重點。市場將關注FOMC政策聲明中作出調整部分，並從聲明中獲尋何時加息的線索。

此前，市場對於此次美聯儲決議的鴿派預期，一度導致美元大跌黃金飆升。而對於投資者而言，目前最為關注的無疑是，如果這樣的鴿派預期成真，它將體現在決議聲明中的哪部分。換句話說，哪些語句可以證明，美聯儲決議是偏鴿還是偏鷹？


目前來看，我們為大家總結了以下幾處細節：

①加息指引(變數：小，重要性：高)
盡管這通常是決議最受關注的部分，但某種意義上說，也是美聯儲最不太可能輕易做出改變的地方。

此前，美聯儲在3月19日發布的利率決議聲明中撤銷了加息前瞻指引中“耐心”一詞。顯示美聯儲進一步打開了最早於6月加息的大門。美聯儲還表示不會在4月加息，顯示美聯儲對於經濟複蘇的進度仍非常擔憂。美聯儲仍強調將由未來的數據決定加息的時間。當未來就業市場進一步改善，且有足夠信心中期通脹率會達到2%目標，那麼委員會認為這種情況下是加息的適當時機。 

傑富瑞(Jefferies)經濟學家Ward McCarthy和Thomas Simons在研究報告中表示，傑富瑞稱，美聯儲的前瞻指引不可能出現實質性變化，將繼續表示6月份開始的每次會議都有可能。根據美聯儲在兩項使命上的預期進展，預計12月之前不可能加息。美聯儲會在經濟評估中努力達到平衡，一方面承認一些不確定性，另一方面表示樂觀。

②經濟評估(變數：大，重要性：高)
美聯儲公告的第一段仍然是關注的重點，通常第一段會闡述美聯儲對經濟狀況的看法。而目前來看，此前市場之所以對此次美聯儲決議抱有鴿派預期，就是認為美聯儲可能在聲明中，對經濟前景表露更為悲觀的看法，從而降低6月加息的可能性。

3月之前，非農增崗數據連續12個月高於20萬人，而最新一期12.6萬的數據令市場大跌眼鏡。其他行業活躍性數據同樣不容樂觀。美聯儲對就業狀況的形容將非常重要，今年其政策決議主要圍繞就業情況。3月會議上，美聯儲將美國長期自然失業率下調至5-5.2%，說明美聯儲大部分官員認為就業情況還有很大改善的空間。

美銀美林稱，FOMC將明確暗示不會在6月份加息的人士很可能會失望。聲明的主要變化可能是承認消費、製造業和就業市場的數據走軟；預計通脹前景無重大變化。該行表示，FOMC會議紀要應會反映出關於加息時機有激烈爭論；預計支持6月加息的觀點將明顯減弱，但不會完全消失。

芝加哥麥斯洛金融公司(Mesirow)分析師Diane Swonk稱，聲明內容會基本不變，但可能會下調增長評估。美聯儲在首次加息方面寧願太晚也不會太早；預計會在9月份采取行動。

目前來看，美聯儲聲明中最有可能出現的一點變化是，將“經濟增長有所放緩”修改為“經濟增長進一步放緩”，此外，“勞動力市場狀況進一步改善”的語句是否作出調整也留有懸念。至於通脹方面，由於近期油價反彈，相關措辭倒有可能保持不變。

整體來看，如果美聯儲對於經濟的看法更偏悲觀，無疑將進一步打壓美元，利好金價。當然，如果美聯儲將目前經濟面臨的下行風險僅僅歸咎於暫時性的氣候變化等因素，則美元或許將獲得支撐。

③外部風險，例如美元匯率過高(變數：中，重要性：高)
耶倫在3月決議後的記者發布會上表示，美元升值也是美聯儲重點考慮的問題之一。當時，這樣一句話成為了3月決議後美元下跌的主要推手之一。而目前，盡管美元在近期略有回落，但距離100大關其實仍相距不遠。美聯儲會否再度提示美元升值的風險，同樣值得留意。

摩根大通此前預計，美元升值導致的出口下降會使2015年GDP少增0.4%。上周鴿派的波士頓聯儲主席Rosengren向英國《金融時報》表示美元升值對經濟的影響可能在之後幾個季度才能完全體現出來。

巴克萊稱，FOMC政策聲明中可能會指出通脹企穩、忽略3月份疲軟的非農就業報告並維持就業市場鬆弛狀況進一步減輕的判斷。FOMC還會將第一季經濟疲弱看作暫時性狀況，並會注意到全球經濟前景疲弱和美元升值將給出口增長帶來下行風險。

大摩也稱，美元的貿易加權價值仍是決策層最關切的問題，是決定加息時機的最大未知數。如果美元升值重新加速，那麼很可能足以讓FOMC的委員們認為圍繞經濟前景和通脹率回升前景的不確定性過高而不能在今年加息。

綜合來看，今晚美聯儲決議後美元的表現，很可能將取決於上述這三方面的措辭表態而定。

有外媒分析師在談及今晚如何交易時表示，目前並不建議投資者在報告發布前就輕易買入或賣出美元，因決議前市場的幹擾因素太多。

他表示，如果美聯儲決議是鴿派的，那麼美元在短線可能出現急跌的行情。不過對於那些通常采取中長線交易的投資者而言，在其一輪大跌後，反倒可能迎來布局多頭的機會。美元在過去兩周的超級低迷表現仍預示價格的可能隨時出現修正。

而若美聯儲決議鷹派，那麼對於4月迄今表現低迷的美元而言，無疑將迎來福音。美元兌歐係貨幣和商品貨幣均存在不小的上行空間。