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7月18日訊——周一(7月18日)摩根士丹利(Morgan Stanley)發表了本周(7月18日-7月24日當周)對美元、歐元、日元、英鎊、加元、澳元和紐元前景的看法，具體如下。



美元：當前續跌，看跌
未來數周美元料走軟，因低企的美國收益率和較佳的風險情緒支撐套息交易和商品貨幣。美聯儲6月貨幣政策會議紀要及三號人物杜德利的言論暗示，美聯儲基本上對當前市場計價感到滿意，維持美國國債收益率低企。

與此同時，英國脫歐尚未全面衝擊風險市場，隨著波動性的下滑，風險資產將仍受支撐。當前全球經濟極有可能需出現較大的意外下行，為中國以外地區，可能為歐元區，來撼動當前市場環境。

美國7月非農就業整體表現強勁，但細節較為疲軟，足以緩解市場對美國經濟陷入衰退的憂慮，但不足以令美聯儲加息預期升溫，這支撐看跌美元立場。

歐元：聚焦歐洲央行7月利率決議，看漲
仍看漲歐元，本周歐洲央行利率決定將是關鍵風險事件，並不預計將導致歐元走軟，因經濟學家們並不認為歐洲央行7月降息。任何額外的量化寬鬆(QE)措施將不足以拉低歐元，因無法拉低長端債券收益率。

隨著市場計價意大利將迎來不觸發全面援助的係統解決方案，意大利股市複蘇，不過歐元實際利率仍被低估。因此匯價存更多上行空間，建議買入歐元兌英鎊和美元。

日元：觀望日本央行政策，中性
匯市對債務貨幣化做出反應，日本當局並未透露將實施措施的細節，日元表現將仍動蕩，再度拋售美元兌日元前，將等待風險事件。在再度交易日元前，將關注日本央行7月29日貨幣政策會議，及補充性預算案的公布。

若日本當局並未實施債務貨幣化，那麼日本實際利率將續漲，因當前貨幣政策工具在提升通脹預期方面不再有效，屆時將再度做多日元。

英鎊：逢高拋售，看跌 
上周英國新任首相特蕾莎·梅上任後，英國政局不確定性降低，且英國央行意外維穩出乎市場意料，不過仍建議逢高拋售英鎊。市場焦點一直聚集在樂觀的消息面，暗示英國脫歐後散戶需求具有彈性，不過從如此少的經濟數據來做出判斷是不成熟的。

此外，英國央行8月可能實施規模大於預期的寬鬆措施，令英鎊承受賣壓。未來數月任何上行將止步於1.35，下行或跌至1.25。考慮到這種不對稱的風險，仍看跌英鎊，傾向於做多歐元兌英鎊。

加元：立場轉為中性 
在上周加拿大央行立場意外鷹派後，對加元立場再度轉為中性。盡管加拿大央行下修了經濟增長預期，並推遲了產能缺口收複的時間，但其維持中性立場，顯示出近期沒有寬鬆意向。基於會後新聞發布會上的措辭，其對房屋市場的憂慮可能超過暗示的水平。

加拿大央行也強調將檢視短期令人失望的貿易數據，且仍有信心經濟數據將最終反彈。不過通過預期第三及第四季度強勁的經濟增長，加拿大央行設立了更高的標準：若經濟增長未能符合樂觀的預期，可能實施寬鬆措施。目前不宜做空加元，料從當前水平續漲。

澳元：目前看漲 
在美元貶值和投資者們尋求高收益率的背景下，近期澳元可能受相對良好的支撐。盡管澳洲聯儲料最終在8月降息，但在二季度消費者物價指數(CPI)公布前的數周內，料不存在觸發條件。考慮到本周表現良好的就業數據，屆時澳元表現將尤為良好。

此外，目前澳元面臨的政治風險已經降低，因極有可能形成多數黨聯盟政府。不過長期看跌澳元立場不變，預計澳洲聯儲將進一步降息，在中期內拉低澳元。

紐元：受消費和未降息支撐，中性
在美元走軟的背景下，紐元兌美元將續漲，盡管紐元表現不及澳元。新西蘭聯儲下次貨幣政策會議前，於即將公布的CPI之後發布的更新經濟增長預期，將暗示新西蘭聯儲對匯率水平感到擔憂，降息風險加大。較疲軟的CPI將暗示，新西蘭聯儲需進一步寬鬆，而較強勁的CPI可能推動紐元漲至令人更不舒服的高位。

不過房屋市場仍存問題，新西蘭聯儲主席惠勒重申實施宏觀審慎措施的立場，料暗示截至年底，投資者們將面臨較嚴格的條例。預計持續強勁的移民潮將支撐新西蘭房市和消費。

北京時間16:21，歐元兌美元報1.1050/51。