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3月6日訊——本周四(3月9日)歐洲央行將公布利率決議，路透調查顯示，歐洲央行(ECB)會在歐洲大選期間維持政策不變；不過經濟學家們已經開始預估歐洲央行終止刺激計劃的時間表，至少到6月才會更新其對歐元區經濟複蘇的風險評估，至少要到2018年才會開始削減QE和加息。



★歐洲央行今年料按兵不動，2018年或削減寬鬆★
在彭博於2月27日至3月2日進行的調查中，大多數受訪者認為，歐洲央行的決策者們會保持等待，至少到6月才會更新其對歐元區經濟複蘇的風險評估，並且直至9月都不會宣布削減債券購買量；縮減量化寬鬆和開始加息至少要到明年年底、甚至可能到2019年，才會發生。


(QE退出計劃時間表)

盡管近三年來經濟增長，且通貨膨脹現在名義上超過了歐洲央行的目標，歐洲央行行長德拉吉仍在壓製有關削減對歐元區的貨幣刺激的呼籲。調查中設想的時間將給官員足夠的空間來判斷風險，包括今年各國大選中的民粹主義的增長，以及美國總統特朗普的經濟政策的影響。

經濟學家預計，在本周四的利率會議上，QE計劃或利率不會發生任何變化；少數人預測政策措辭將發生重大變化，或向銀行提供新一輪長期貸款。

Merrion Capital駐都柏林首席經濟學家Alan McQuaid表示：“我們如今基本上處於觀望狀態；鑒於歐洲多國將舉行關鍵選舉，我們覺得歐洲央行將等到德國大選結果9月24日出爐才會作出進一步調整政策的承諾。”

超過一半的受訪者預測，管理層將會在9月宣布修改其2.24萬億歐元(2.4萬億美元)的量化寬鬆計劃；82％的受訪者預計，歐洲央行將削減每月的購債量，並使QE計劃的期限超出2017年；幾乎四分之三的經濟學家認為，削減購債將在2018年第一季度開始。


(QE將延長至2018年，但購買量將會削減)

大約三分之一的經濟學家說，歐洲央行理事會將在6月決定改變其對風險的評估，27％的受訪者預測這種變化將在本周發生；目前歐洲央行的評估是，前景風險仍傾向於下行。

★歐洲政治形勢發展將左右歐洲央行削減QE★
政治形勢發展仍然可能使這一時間表陷入混亂。歐洲央行會議結束六天後，荷蘭將舉行大選，從中可以看到歐洲懷疑論者的增長。同一周，來自20國集團的財政官員將在德國巴登舉行會議，他們將尋求更好地了解，美國是否將貫徹特朗普對全球貿易規則的批評。

歐元區的焦點仍然是法國，勒龐承諾，如果她在5月當選總統，將就法國的歐元區和歐盟成員國地位重啟談判。

希臘國家銀行的經濟學家Hlias Tsirigotakis指出，歐洲央行量化寬鬆的改變，取決於法國選舉的結果；任何政治動亂都將導致歐洲央行推遲其削減QE的進程。

★歐洲央行或發出“不那麼鴿派”的信號★
Pictet＆Cie的經濟學家Frederik Ducrozet指出，歐洲央行將在本周更新其經濟預測後，發出“不那麼鴿派的立場，和逐步進行”的信號。


(歐洲央行的利率前景)

利率改變還有很長的路要走，60％的經濟學家預計，到12月以前，歐洲央行將改變其“利率將保持目前或更低的水平”的政策指導。近一半的經濟學家預測，借款成本將保持不變，直到2019年或更晚。

Mirabaud＆Cie的經濟學家比薩特(Valentin Bissat)表示，目前的價格壓力依然疲軟，仍然需要溫和的利率來維持較高的通貨膨脹率；如果歐洲央行即將討論削減量化寬鬆，利率會上升得太高，並使經濟複蘇面臨風險。