3月8日訊——雖然市場主流觀點已經開始美聯儲的加息步伐將會更加激進，但某海外著名分析師指出，由於美聯儲正“坐”在史上最大的資產負債表上，加速加息的情景並不會發生！這是為什麼呢？下面小編為你一一解讀。
巨大的資產負債表是多年量化寬鬆的結果。美聯儲的“操作扭曲”使得他們的資產負債表的期限延長，買入長期證券，同時賣出短期證券，這使得風險更大。
美聯儲已經變成了一個巨大的對衝基金，在遠端借貸，同時在近端投放資金。到目前為止，由於美聯儲升息是如此緩慢，其投資組合的收益輕易就超過其負債成本。自次貸危機以來，美聯儲已向美國財政部繳納了近6000億美元。
★美聯儲巨額資產負債表面臨產生巨虧的潛在風險★
去年夏天，中央銀行終於意識到他們通過貨幣政策刺激經濟的能力是有限的，但隨著美聯儲提高利率，上述資產負債表將變得越來越難盈利，直到某個零界點，它將轉為虧損。
我不會用美聯儲破產的末日情景來嚇唬你，這是不會發生的。美聯儲官員已經考慮了這種可能性，幾年前就已改變了會計政策，以便排除這種可能性。
雖然美聯儲官員已經確保了他們能夠繼續以“負資產”運營，但不要忘記，它們仍然是人類。過去十年他們上交給美國財政部的的6000億美元，它已經被花掉了，沒法再拿回來。
如果美聯儲的現金流變為負值，不管過去上交了多大金額的利潤，來自華盛頓和美國其他地區的抗議將淹沒任何理性討論。
★美聯儲不會加速升息，而是著重縮減資產負債表★
所以請問問你自己，美聯儲將利率提高到足以給自身造成損失的幾率有多大？
然後問問你自己，如果你是美聯儲，經濟增長正在加速，通貨膨脹達到目標，而就業率已經處於充分就業(至少表面上如此)的工作，你會怎樣使經濟增速變得平緩穩定？
答案似乎很明顯：不是進一步提高利率，而是縮減資產負債表的規模；這樣可以降低美聯儲的資產負債表產生巨大損失的風險，同時仍然可以撤回貨幣刺激。
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