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特朗普在去年11月意外當選美國總統後，“再通脹”或“特朗普通脹”交易推動金融市場。周三（9月27日）這類交易卷土重來，因特朗普公布了承諾已久的稅改計劃，這重燃了市場將受惠於經濟加速成長和通脹的押注。



特朗普和共和黨領袖宣布的稅改計劃，將調降個人最高稅率和企業稅率，但關於如何在不會大幅推高聯邦赤字的情況下為減稅買單的細節內容卻不是很明確。

股市和美元上漲，因看好較低的稅率將可刺激經濟成長；債券收益率則走升，因擔心更多聯邦借款來支應政府更大赤字所造成的通脹壓力。

美元指數隔夜觸及一個月高位93.20。美股接近其曆史高位，美國10年期國債收益率升至8月初以來最高水準。

美元、歐元淨倉位圖表：



西部資產管理公司(Western Asset Management Co)的投資組合經理Julien Scholnick表示，稅改計劃提出之後，我們看到樂觀人氣又回來了。

摩根大通駐倫敦的全球股票策略部門執行董事Emmanuel Cau說，再通脹交易模式東山再起。顯然，再通脹交易感覺又風行起來了，我們的大部分頭寸部署，都是基於再通脹交易的回歸。

但稅改計劃前景依然籠罩著不確定性，這可能會導致再通脹交易模式的複出來得快、去得也快。該計劃在起草過程中並未征詢民主黨的意見，他們對該計劃抱有敵意，而且共和黨本身對該計劃也存在分歧。

美國各總統任期內的資產表現圖表：



景順駐紐約全球市場策略師Kristina Hooper表示，這是一大長串願望清單，修成正果之前可能會被砍去很多東西。

美國股市主要股指周三收窄最初漲幅，稅改計劃宣布後交易員並未看到太多具體內容。
    
ING駐倫敦匯率策略師Viraj Patel表示，我們並未對今天的稅改計劃報太大希望，促使市場認真地重新衡量美國再通脹前景，

此外，有人說周三的市場趨勢也受到其他因素的影響。

一些投資者表示，美聯儲主席耶倫周二有關進一步加息的暗示，至少與稅改計劃同樣推高了美元和美債收益率。
    
Western Asset Management的Scholnick稱，耶倫的講話比他們原本預期的更強硬。他們不希望慢半拍。

分析師表示，美元、美債收益率和美股短線可能上揚，這種趨勢可能最終隻是對經濟形勢過度悲觀的相關倉位發生逆轉造成的。

即便如此，Scholnick說，基建支出、放寬監管尤其是放寬銀行業監管，是再通脹交易(reflation trade)的另外兩個驅動因素。