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周二（11月28日）三菱東京日聯銀行貨幣分析師Lee Hardman指出，近期日元匯率走強導致美元兌日元跌向今年寬幅區間110.00-115.00底部，日元也成為本月表現最佳的G10貨幣之一，部分原因是投資者對於海外央行，如美聯儲和英國央行進一步收緊貨幣政策前景更加謹慎。


尤其是上周公布的美聯儲會議紀要顯示該央行對通脹持續低迷的擔憂上升。日元投機性空頭在本月初觸及美元兌日元價格於2015年年中在125.80見頂以來的最高水平。

外匯分析師討論了美元兌日元短期前景，認為價格有跌向110的風險，任何上行短期都將受阻於112.50。

日本出口商和投資者潛在和基本的日元買盤施壓美元兌日元。而日本投資者對持續的貨幣對衝交易持謹慎態度，買入證券並不支持日元走弱。

此外有初步跡象顯示日央行可能會在2018年收緊貨幣政策，也令日元受益。日央行已經開始放緩購買日債的速度，其政策轉而關注收益率曲線控製。近期日央行官員講話暗示該央行開始考慮微調收益率曲線控製。

日本央行行長黑田東彥於本月初在瑞士就衡量“自然收益率曲線”的概念發表了評論。他提到低利率的部分負面效果，提到“反轉利率”，反轉利率指的是當寬鬆貨幣政策產生的效果從促進增長轉為抑製增長時的利率水平。

日本通脹率上升，將對2018年日元構成上行風險。今年因收緊政策預期的上升而促使歐元大漲就是一個很好的例證，尤其是在歐元被嚴重低估的情況下。日元目前在G10貨幣中低估程度最嚴重，有巨大的上行空間。

技術分析

日本本周將公布的數據預計表現樂觀，或將支撐市場對日本央行政策正常化的預期。由此，即使日元拋售和美元走強也料將不會起到支撐作用。預計美日近期將面臨下行風險，但任何上漲趨勢將不超於112.50水平。

美元兌日元昨日繼續走低，短暫跌破111.00心理關口，這是自9月18日以來的首次，因為美國國債收益率走低和疲弱的風險情緒令該貨幣對承壓。

美元兌日元的短期風險仍然偏向於下行，目前在111.40-111.10區間整理。從技術上講，價格跌破111.10的支撐位則有望再次回撤至110.80附近，再次下破則打開了跌向110心理關口的大門。

另一方面，價格有效站上111.40後，依次關注上方111.68及111.94-112.00區間的壓製性。