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美元走勢疲弱；再加上美國總統特朗普挑起的全球貿易緊張局勢，使得市場避險需求大起，這些有無疑對黃金來說是利好因素。但是，在短線反應過後，金道研究院特約分析師倫鑄德還將從基本面和技術面兩方面來為大家揭示今年黃金是否還具上漲空間。（本文由金道研究院特約分析師倫鑄德提供，僅為原文添加了摘要索引，特此說明。）

美元暫處弱勢

“美元太強勢了。美國人喜歡聽到美元走強，但美元疲軟更有助於美國出口和旅遊業的發展。”
──特朗普於2017年初外匯交易教學言論

美國政府推行的政策，總體上而言是利好金價的，在特朗普上任以來一係列政策已經導致美元走低。加上美聯儲加息計劃存在很多不確定因素，過去6次加息周期之中，黃金都是上行，更在其中4加息後，表現超過其他資產。高盛過往5年都是看空黃金，但最近報告中表示改看好黃金，也是拜美聯儲所賜。預期4月公布的美聯儲3月會議紀要會成為金市的轉折點。

市場避險需要一直沒有間斷

“美國似乎注定要進行一場零和貿易戰爭，這一事實已經開始讓全球其他經濟體都感到不快。這場沒有贏家的貿易戰肯定會引起市場的擔憂。”
 ──Sprott美國控股公司首席執行官魯爾3月底言論

繼英國脫歐風暴後，特朗普下令對鋼外匯匯率鐵和鋁征收進口關稅後，打開貿易戰的序幕，同時尋求對中國投資實施新的限製。上周國家采取了合理回應，亦公布對美國產品征稅清單。貿易戰可能會影響市場對美國資產的需求，就像預算赤字一樣，如果國際買家避開美國債務，美元就會受到衝擊。

另一角度來看，過往美國股市下跌時，債券通常被視為存放資金的安全港。隨著數十年的債券牛市接近尾聲，政府將拍賣創紀錄的債務，這一關係似乎已在今年破裂，避險選擇減少，加上貿易緊張情勢升級，市場避險情緒驟升，必帶動黃金上行。

技術面看黃金走勢

從技術面看，黃投資金從2016年底的低點上行，續2017年初出現的頭肩頂下跌止步於1126美元後，出現底背離，支撐點一直上行，形成平行上行行通道，上行之勢明確。近期在1320-1350美元間震蕩區間，隻要不下破1300-1318美元支撐區關口，上行或見1357/1374/1392/1406美元等上行目標。

黃金於年內為不錯的投資選擇

以以上的論點作總結，上周非農數據不及預期，暫看黃金在1320美元出現明確支撐，黃金在下半年有很大的增長空間，在8月或9月有機會突破1400美元。美元在未來數年依然保持疲弱，黃金在當前的牛市周期中有望延續漲勢。

金道研究院特約分析師
倫鑄德
4月9日受訪觀點，原文標題《年內投資黃金，還是不是好的投資選擇？》
文章來源：美元疲軟+全球貿易戰憂慮，黃金料仍是年內投資優選

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