美聯儲推遲加息，投行稱美元下行空間有限－外匯交易學習站

9月18日訊——周五(9月18日)，美聯儲決定維持利率不變，投行紛紛表示對美元信心不減，稱美元下行空間有限。各機構評析如下：

摩根士丹利(Morgan Stanley)：聯邦公開市場委員會(FOMC)維持利率不變，符合市場於摩根士丹利的預期。然而，FOMC聲明傳遞了鴿派的信號，指出：

1.近期全球發展對增長與通脹的負面影響
2.明確稱近期發展存在風險

聲明補充說明了低增長、通脹、非加速性失業增長率(NAIRU)及對美聯儲利率的預期。

盡管點陣圖仍然維持了年內加息的預期，摩根士丹利認為近期美元有適度回調的空間，因市場預期美聯儲對待加息更為謹慎。未來幾天甚至幾周美元多頭將不堪一擊。但這隻不過是暫時的。一直以來，摩根士丹利對美元整體處於強勢的觀點都不是隻針對美聯儲。其框架是建立在世界剩餘各國投資吸引力下降。任何美元逆勢回調都可能是臨時性的，提供了再度買入美元兌新興市場和大宗商品相關貨幣的機會。

美銀美林：

美銀美林(BofA Merill)認為美聯儲推遲加息隻是戰術上的延遲，並使其將首次加息預期推遲到12月。然而，仍舊預期美聯儲將先於市場預期的步伐行動，並預計2016和2017年將有四次加息。美銀美林認為，在美聯儲的決議指引中，有兩點關鍵的信息，首先，美聯儲擔憂全球經濟和金融發展；第二，聯邦公開市場委員會重新安排了其經濟預估。

對外匯的影響：美元以退為守，但不是永不抬頭。美聯儲議息會議之後美元全面弱化反映了外部發展對已經處於低位的通脹上升的風險使美聯儲推遲加息。中值點的降低預示著年內加息的風險環繞。但聯邦公開市場委員會對於經濟前景(尤其是對於勞動力市場)的信心支持了年內晚些加息的期望，因而對於政策的觀點出現了分歧，美銀預期這將支持美元。

有30%的幾率美聯儲會議的內容被消化，美銀預期近期美元將承壓，尤其是對新興市場貨幣，也就是美元多頭的最大來源，因現在美國首次加息的時點變得更加不確定了。

然而，一旦美元大幅貶值，將刺激其他央行(如歐洲央行)進一步寬鬆，而且鑒於有人預期12月加息，美銀預計美元下行空間有限。

法興銀行：

美聯儲維持利率不變的決定並沒有震驚此前就已降低預期的市場。但決議聲明和調降的點陣圖中值表明年內將有一次加息，2016年有4次，2017年有5次，2018年有3次直至升上3.375%封頂，使得國債收益率降低。這對美元並不構成支撐。然而，任何風險資產的反彈都將是短暫的。一個鴿派並猶豫不決的美聯儲不能振奮人心。

法興銀行(SocGen)預計，一旦新興市場放棄美元多頭，澳元、紐元以及加元再度處於弱勢，其中紐元最弱。而一旦避險情緒升溫，最大的贏家則仍將是日元。